美国劳工统计局 9 月 11 日发布的数据显示 ，美国 8 月 CPI 同比上涨 2.5% ，与市场预期持平，前值为 2.9% ，这是 2021 年 2 月以来同比的最小涨幅 ，清晰地显示出通货膨胀继续放缓的迹象 。
环比来看，美国 8 月 CPI 上涨 0.2%，同样与市场预期和前值持平 。剔除波动较大的食品和能源价格后 ，核心 CPI 的表现则更为关键。
8 月核心 CPI 同比上涨 3.2% ，与市场预期持平，前值为 3.2%；环比上涨 0.3% ，高于市场预期的 0.2% ，前值为 0.2% 。
从数据分项来看，住房指数成为推动整体 CPI 上涨的主要力量 ，8 月环比上涨 0.5% 。在过去的一段时间里 ，美国房地产市场虽然面临一些调整，但住房价格的粘性使得其在 CPI 构成中持续发挥重要影响。
食品指数当月环比上涨 0.1% ，涨幅较 7 月收窄 0.1 个百分点 ，显示出食品价格的相对稳定。而能源指数在前一月持平后，当月环比下降了 0.8% 。国际原油市场的波动以及美国国内能源政策的调整 ，对能源价格产生了下行压力 ，进而影响了 CPI 中的能源分项 。
与过往数据相比，美国 CPI 自 2022 年 6 月达到 9.1% 的高点后，一直处于下降通道 。但核心 CPI 的走势相对更为复杂 ，其同比涨幅在近期仍明显高于整体 CPI ，反映出除食品和能源外，其他领域的价格压力依然存在 。这种差异也为市场对美联储货币政策走向的判断增添了更多不确定性 。
纳斯达克指数在科技股的引领下 ，不断突破新高。科技企业稳定且强劲的盈利能力是推动纳指上行的根本动力 。以英伟达和苹果等为代表的七巨头（M7） ，截至 10 日市值合计已超过 18 万亿美元，比 2023 年底增加五成多 ，占纳斯达克约 3000 家上市企业总市值的近六成 。
在人工智能领域 ，随着技术的不断突破和应用场景的拓展，相关企业迎来了高速发展期。英伟达作为人工智能芯片的领军企业 ，其产品广泛应用于数据中心、自动驾驶等多个领域 ，市场需求持续旺盛，推动其股价不断攀升 。
苹果公司则凭借在智能手机 、智能穿戴设备等产品上的创新和品牌优势 ，稳固了市场地位 ，业绩持续增长 。
美联储的货币政策走向对纳指也有着至关重要的影响。市场预期美联储将进入降息周期，这对于科技股来说是一大利好 。
降息意味着企业的融资成本降低，科技企业可以更容易地获取资金用于研发投入和业务拓展 。以亚马逊为例 ，2023 年其向包括 AI 相关基础设施建设在内的研究开发领域投入 856 亿美元 ，研发费用在世界上市企业中排名第一 。
在低利率环境下，亚马逊等科技企业能够更高效地利用资金 ，提升竞争力 ，进而推动股价上涨，带动纳指创新高。
从市场资金流向来看 ，在经济不确定性增加的背景下 ，资金更倾向于流入具有稳定增长前景的科技板块 。
与传统行业相比，科技行业受经济周期波动的影响相对较小 ，尤其是在数字化转型加速的大趋势下 ，科技企业的发展空间被持续看好 。大量资金的涌入为纳指创新高提供了充足的动力。
黄金价格的波动一直备受投资者关注 。在经历了前期的震荡后，近期黄金出现强势反弹 。市场对美联储降息的强烈预期是推动黄金价格上涨的关键因素。
随着美国经济数据的走弱 ，特别是就业市场和通胀数据的变化 ，市场对美联储 9 月降息的预期大幅升温 。美联储主席鲍威尔暗示货币政策立场可能需要调整，这进一步强化了降息预期 。
一旦进入降息周期，美元资产的收益将下降 ，美元指数也可能走弱。而黄金作为一种非利息资产 ，与美元呈反向关系，此时其作为资产配置的吸引力将显著增强 。
全球地缘政治的紧张局势也为黄金价格提供了有力支撑 。近期国际局势的不确定性增加 ，地区冲突时有发生 ，投资者的避险情绪大幅升温。
在这种情况下，黄金作为传统的避险资产 ，成为了投资者资金的避风港 。无论是俄乌冲突的持续 ，还是其他地区地缘政治紧张局势的升级，都使得市场对避险资产的需求激增 ，推动黄金价格上涨 。
从全球央行的行动来看 ，各国央行持续增持黄金的行为也对黄金价格产生了积极影响。2025 年上半年全球央行净买入黄金 123 吨，我国央行已经连续 9 个月增持黄金 。
央行的大规模购金行为向市场传递了明确的信号 ，增强了投资者对黄金的信心 ，进一步推动了黄金价格的上升 。
美国 8 月 CPI 数据虽然同比涨幅继续收窄，但核心 CPI 环比涨幅超出预期，这一数据表现对市场预期产生了复杂的影响 。对于美联储货币政策而言 ，核心 CPI 的表现尤为关键。
尽管整体 CPI 持续下降 ，但核心 CPI 的相对坚挺使得市场对美联储降息节奏和幅度的预期出现波动 。原本市场对美联储大幅降息的预期在数据公布后有所降温，彭博社分析认为鉴于美国核心通胀率涨幅超出预期 ，美联储本月降息 50 个基点的可能性降低 。
展望未来 ，美国经济数据和美联储货币政策仍将是影响市场的核心因素。如果后续 CPI 数据继续保持下降趋势，且核心 CPI 也能有效回落 ，那么美联储可能会加快降息步伐 ，这将对股市和黄金市场形成进一步的利好 。
股市中的科技股有望继续受益于低利率环境和经济复苏预期，保持上涨态势 。黄金则可能在通胀预期下降和货币宽松的背景下 ，继续发挥其避险和保值功能 ，价格有望进一步攀升。
文/编辑：财迷
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