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本文作者——王思远｜媒体人
身上背了230多亿元的债务 ，还要花1.8亿元炒股，这两天 ，乐视网的新动向引起很多人关注 。
尽管乐视网回应 ，所谓炒股是一场误会 。公司只不过是花1.5亿打新股 、国债逆回购，这些投资远高于活期存款利率 ，只有3000万元左右用于股票投资 ，但还是触动了很多人。
按照2025年3季度财报，乐视网负债合计约为230.1亿元，资产总计8.62亿元 ，归属于两网公司或退市公司股东的净资产是-215亿元 ，资产负债率（合并）达到了2667.8% 。
如果不是乐视网公告，可能很多人都已经忘了 ，这家严重资不抵债的公司 ，其实并没破产，而是奇迹般地保持着存在感 ，在2025年1-9月 ，乐视网营业收入为1.148亿元左右 。
乐视网到底靠什么活着？
乐视应该是中国商业史上最具戏剧性的公司之一。
2003年 ，之前曾是山西垣曲县税务局网管的贾跃亭 ，预感到3G牌照很快推出，无线流媒体肯定有巨大前景 ，于是跑到北京创建了一家通信公司 ，并开发了一套流媒体平台和管理系统 。
按现在角度看，乐视网赶上风口 。中国在那几年陆续出现了土豆 、优酷、酷6等网络视频。
贾跃亭的乐视网，一方面允许用户自由上传视频 ，一方面购买版权影视内容。
在当时很多人不太重视版权的时候 ，乐视建立了将近1万个小时的正版内容库，形成了内容护城河 。按照后来媒体统计的数据 ，乐视捡了一个大便宜 ，影视版权平均一部1.47万元 。
到了2010年，乐视成为中国网络视频第一家上市公司。
为梦想窒息的贾跃亭在讲故事的能力上很强 ，它提出了一个“平台+内容+终端+应用”的乐视生态模式 ，让一众大佬刮目相看，融创孙宏斌后来能带着150亿元入股乐视 ，说明这个故事是介于吹牛和梦想之间 。
这个模式中，平台 、内容都好理解 ，终端+应用是乐视网模式创新的部分 。
贾跃不甘心只做视频内容生意 ，在2012年推出了乐视盒子 、乐视超级电视，后来又实行买会员送电视、买会员送手机等商业操作。乐视生态在资本的追捧下，迎来了高光时刻 。
乐视网市值2015年一度超过1700亿元 。乐视生态也激进地扩展到手机 、体育转播 、综艺、网约车、网络金融等领域。
但这个高光时刻实在太短暂了 。它在2016年底被曝出财报数据造假 ，现金流枯竭 ，拖欠供应商巨额货款 。乐视的资本运作首先窒息了，股价和业务迅速崩盘。
2017年是乐视转折性的一个年份 。
一是融创中国的150亿元资金救场没有成功 ，二是贾跃亭去美国开会 ，说下周回来 。这个会一开就是8年，现在已经变成了在美国造车 ，赚了钱 、还完债就回国。
而按照目前情况 ，贾跃亭的FF汽车8年交付车辆只有2位数，而且开头的数字是1。
翻盘极难 。
如果看负债情况的话 ，乐视是不可能存在的 。但是它现在不仅活着，而且每年还有1亿多元的营业收入。
这些收入主要来自己个方面：
一是当年的影视剧版权收入 。
乐视网有《甄嬛传》 、《芈月传》等很火的影视版权 ，每年能有将近3000万元的稳定收入（2025年3季度报）；
二是网络视频会员付费；
三是短视频运营业务等 。
乐视现在还有150多名员工 ，但是年年亏，2025年前三个季度又亏掉了2.43亿元，每年营业收入倒是可以维持人工、水电 、房租的支出 ，想还债是完全没戏的。
如果现在的债务规模是100元的话 ，乐视兜里不到1块5 。这得多少年才能还清？这两天被传出“炒股”后，乐视网公开回应说 ，公司并不排斥按这个比例清偿债务 。
与其倒掉一分钱拿不到 ，还不如让它维持运转，继续等待时机 ，这就是债权人目前的想法。
大家从上面这个业务构成以及多年财报来看，乐视收入也在不断萎缩 ，2023年其营业收入是2.45亿元 ，2024年是1.88亿元 。在收入减少的同时，负债规模却在继续扩大 。
那么 ，乐视网现在是谁在管理呢？
2017年7月 ，贾跃亭辞去了乐视所有的职务（包括董事长），融创曾接管乐视。
但是，融创系在接管了2年后 ，也觉得很无聊 。1987年出生的刘延峰在2019年5月成了乐视董事长 、总经理、财务总监 、董事会秘书 ，全面掌握了公司的经营和财务权 。
刘延峰被媒体称为“神秘的接班人 ”。因为在此之前，他就职的河北家兴易购科技股份有限公司只是一家初创公司 ，主营零售 、生活服务 ，本人也并没有大公司高管履历。
刘延峰接管后，也很快获得了一个新的身份：失信被执行人 。
从2025年三季度的财报看 ，贾跃亭仍然是乐视（乐视网信息技术（北京）股份有限公司）最大的普通股股东 ，期末持股比例为13.77% 。
而在2014-2017年初，贾跃亭和他的姐姐贾跃芳 ，通过减持乐视网股票 ，累计套现超过139亿元，他曾在2015年“承诺” ，将减持所得资金全部借给上市公司用。实际上 ，根本没有兑现 。
如今，在留下了“一地鸡毛”后，贾跃亭也已经成为过去时 。
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评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“涵凝”！
希望本篇文章《负债230亿元，乐视为什么还奇迹地“活着”》能对你有所帮助！
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