中金公司研报指出 ,今年黄金涨幅较大,估值偏高,2026年初美联储宽松预期阶段性退坡 ,或成为风险来源。考虑到明年美联储最终仍会重新加速宽松,因此如果明年初金价发生明显回调,可能是逢低增配的机会 。黄金大幅上涨之后,近期铜、白银等商品也有强劲表现 ,部分反映黄金流动性外溢效应。除此之外,商品还可以对冲地缘风险与美国经济过热风险,我们建议把商品上调至标配 ,尤其看好有色金属。与此同时,我们提示白银等金属相对黄金市场规模更小,流动性更差 ,如果明年黄金出现波动,回调风险同样更大,建议做好风险控制 ,避免盲目追涨 。
(本文来自第一财经)
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