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编辑：康康
2025年11月10日，一封来自奥马哈的感恩节致股东信震动全球资本市场 。
95岁的沃伦·巴菲特在信中正式宣布 ，将于年底卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官 ，结束其长达60年的掌舵生涯 。
这位被尊称为“奥马哈先知 ”的投资大师，将把一个拥有3820亿美元现金储备、近200家子公司 、市值超1.2万亿美元的商业帝国 ，交予62岁的副董事长格雷格·阿贝尔。
这场跨越世纪的权力交接 ，不仅标志着个人英雄主义时代的落幕，更预示着全球投资史翻开新篇章 。
从“股神 ”到制度化传承
巴菲特的卸任并非临时起意 。2025年5月 ，他在年度股东大会上首次公开接班人计划，明确阿贝尔将于2026年1月接任CEO。
此次感恩节信件进一步细化安排：巴菲特虽保留董事会主席职务 ，但将不再撰写年度报告 、不参与股东大会发言 ，仅通过“感恩节信”与股东沟通。
而阿贝尔的接班之路已铺垫多年 。自1999年加入伯克希尔以来 ，他历任能源业务负责人、非保险业务副董事长 ，主导了公司能源 、铁路等核心板块的运营 。
2021年，查理·芒格“意外 ”泄露其候选人身份后 ，阿贝尔通过增持伯克希尔股票 、深度参与日本五大商社投资等动作 ，逐步赢得股东信任。
巴菲特在信中罕见地将阿贝尔与芒格相提并论，称其“在选择股票机会时展现出与查理相似的敏锐 ”，并特别提及阿贝尔对日本商社投资的决策贡献 。
阿贝尔的首道考题
交接之际 ，伯克希尔的现金储备创下3820亿美元历史新高，相当于可口可乐市值的3倍 。
这笔巨额资金源于巴菲特过去三年累计净卖出1840亿美元股票的策略——仅2025年第三季度就抛售61亿美元普通股 ，同时连续五个季度未进行股票回购。
这种“现金为王”的保守姿态 ，与巴菲特长期坚持的“股票优于现金”理念形成微妙反差 。
阿贝尔面临的挑战在于如何高效部署这笔资金 。伯克希尔的现金储备以每日4.2亿美元、每小时1700万美元的速度增长 ，但全球优质资产估值普遍处于高位。
巴菲特在信中强调：“我们的股价会反复无常 ，偶尔下跌50%左右，就像过去60年里发生的三次那样 。 ”这既是对市场波动的预警 ，也是对阿贝尔资本配置能力的考验 。
全球化布局的遗产
巴菲特为阿贝尔留下的全球化资产中，日本五大商社（伊藤忠、丸红 、三菱 、三井、住友）最为瞩目。自2019年以138亿美元成本建仓以来 ，这些企业的市值已膨胀至235亿美元 。
巴菲特在信中明确表态“未来可能进一步增持 ” ，并透露其投资逻辑：通过在日本市场发行低息债券融资，投资高分红商社股票，形成“零汇率风险+利息差收益”的闭环 。
这种结构化操作使伯克希尔在日本市场的年化收益率超过15% ，远超同期日经225指数表现。
阿贝尔若延续这一策略，需应对日本央行货币政策转向 、地缘政治风险等变量。但巴菲特已为其铺路：2024年伯克希尔对日本商社的持股比例平均提升至9.3% ，且通过修改公司章程获得长期持股的制度保障 。
1490亿美元遗产的分配
与权力交接同步推进的，是巴菲特加速的慈善计划 。他在信中宣布 ，将向四家家族基金会捐赠270万股伯克希尔B类股票 ，并启动“遗产终身捐赠 ”计划。
根据安排，巴菲特持有的1800股A类股将转换为270万股B类股 ，其中150万股捐赠给以亡妻命名的Susan Thompson Buffett基金会 ，其余40万股分别授予三个子女的基金会 。
这一安排暗含双重考量：其一 ，通过阶段性捐赠降低遗产税负担；其二 ，以基金会持股形式维持对伯克希尔的战略影响力 。巴菲特强调：“加速捐赠绝不是对伯克希尔前景的看法有任何改变。 ”事实上，他仍保留“相当数量”的A类股，直至投资人对阿贝尔“感到满意 ”为止 。
市场波动与信心博弈
巴菲特卸任消息公布后 ，伯克希尔股价半年内下跌逾10% 。对此 ，巴菲特在信中以历史数据安抚投资者：“过去60年里，我们的股价经历过三次50%的下跌 ，但最终都实现了复苏。 ”他同时重申对美国经济的信心：“别灰心 ，美国会复苏的，伯克希尔的股票也会 。”
机构投资者普遍持观望态度 。高盛分析指出 ，阿贝尔需在保持伯克希尔“价值投资 ”基因的同时，应对ESG投资 、数字化转型等新挑战。摩根士丹利则关注其能否维持“保险+投资 ”双轮驱动模式——2024年伯克希尔保险业务贡献了474亿美元营业利润 ，同比增长26.7% 。
去个人化的新起点
这场交接的深层意义 ，在于伯克希尔从“创始人驱动”向“系统驱动 ”的转型 。巴菲特在信中追忆已故搭档查理·芒格，称其为“伯克希尔的建筑师 ” ，而自己只是“执行愿景的总承包商”。
这种表述暗示 ，阿贝尔时代的企业文化将更强调制度而非个人魅力。
2026年股东大会的流程调整印证了这一趋势：取消娱乐短片、问答环节缩短至5小时 、减少巴菲特个人故事分享 。阿贝尔需证明的不仅是投资能力，更是如何在“去巴菲特化”中维系这家商业帝国的文化灵魂 。
本文来自作者[怀绿]投稿，不代表视听号立场，如若转载，请注明出处：https://cn.stddy.com/xinwen/202511-57513.html
评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“怀绿”！
希望本篇文章《95岁巴菲特正式官宣谢幕！年底将卸任CEO，3820亿帝国交棒副手》能对你有所帮助！
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